【中玻網(wǎng)】國內有關(guān)股市指數貨物程序化交易的議論也隨之升溫，很多投入資金者朋友認為程序化交易一定就是高頻交易，這里面還是存在一定誤區的，下面我們就討論下如何看待高頻交易與程序化交易。
　　
　　高頻交易或者說(shuō)程序化交易主要的賣(mài)點(diǎn)是在給市場(chǎng)帶來(lái)的流動(dòng)性，快速的價(jià)格發(fā)現，快速的財富集結，使得程序化交易被形容為從數學(xué)界來(lái)到資金市場(chǎng)的天使。然而，歐美市場(chǎng)引入程序化交易以來(lái)的實(shí)踐告訴人們，這個(gè)備受投行、對沖設立資金等機構投入資金者歡迎的天使，對于另一些相對弱勢的投入資金者群體來(lái)說(shuō)，卻是可怕的黑天鵝。
　　
　　按照目前并不完全的分類(lèi)方法，高頻交易大概有如下幾類(lèi)：
　　
　　1.賺取通道費或成交量回扣，國外大型交易商通過(guò)在不同的交易通道上掛單提供流動(dòng)性，而各大電子交易單位提供相應補償，其特點(diǎn)有點(diǎn)類(lèi)似做市商。不過(guò)從目前國內情況來(lái)看，并不具備交易單位競爭的態(tài)勢，也不存在為吸引交易者而提供回扣的可能，可見(jiàn)此類(lèi)高頻交易在國內沒(méi)有市場(chǎng)基礎。
　　
　　2.閃單交易或閃電交易。眾所周知的高盛軟件工程師阿列尼可夫事件，加速了閃單策略基本原理的普及，使閃單高頻交易進(jìn)入白熾化競爭階段。閃單交易方式是美國貨物交易單位特有的閃單指令所導致的，而閃電交易方式主要依托于做市場(chǎng)制度，而這些在國內遠未成形。
　　
　　3.算法交易。利用計算機算法，將大單指令分割成眾多小單指令的交易模式，這樣可以使得交易商有效地控制大額建倉或平倉過(guò)程中的沖擊成本，美其名為“幽靈單”。
　　
　　4.“炒手”交易模式。國內炒手一天單個(gè)品種的成交量大概可以占到總體成交量的5％—20％不等，往往是500毫秒成交一次，通過(guò)頻繁的掛撤單實(shí)現價(jià)差獲取，且手續費相當低廉，一定程度上加速了貨物市場(chǎng)博弈自然的惡化。
　　
　　5.定量化交易模型。主要依據各種資金理論、統計實(shí)證或傳統技術(shù)分析指標來(lái)實(shí)現自動(dòng)交易。
　　
　　第三、四、五種模式是國內目前較為流行的程序化交易方式，第三種模式大都運用在中大型股權機構中，第四種模式正在從傳統手工操作轉向計算機自動(dòng)化，而第五種模式主要由大量的“海龜”派主要�？梢栽O想在不遠的將來(lái)，隨著(zhù)股市指數貨物市場(chǎng)的不斷壯大，參與群體的多元化，機構占比的提高，這三種計算機交易模式將會(huì )得到非常大的發(fā)展空間。
　　
　　從上述的分類(lèi)，我們可以發(fā)現高頻交易屬于程序化交易中集計算機與策略?xún)?yōu)勢的高階模式，傳統的程序化交易則更偏重于上述第五類(lèi)中的短周期，另外，傳統的程序化交易更注重模型研究，其中定價(jià)模型、套利模型、動(dòng)量模型等均起到了填補市場(chǎng)非理性漏洞、增強市場(chǎng)流動(dòng)性的作用，與監管層詬病的高頻交易具有較為明顯的區別。
　　
　　程序化交易是傳統交易理念與高新技術(shù)的有效結合，一定程度上顯示了參與群體的有經(jīng)驗度以及市場(chǎng)的成熟度，不過(guò)事物都有兩面性，程序化交易中的高階模式或許增加了市場(chǎng)競爭的不公平性，對于弱勢群體而言，其交易勝算和空間將會(huì )不斷弱化。