3.3.出口形勢略有好轉
　　
　　我國是大部分國家非常大的平板玻璃出口國之一，當前大部分國家經(jīng)濟復蘇乏力和總需求減弱，導致當前世界經(jīng)濟尤其是發(fā)達經(jīng)濟體的復蘇和增長(cháng)步伐放緩，進(jìn)出口乏力。我國平板玻璃的出口形勢表現不佳，較新數據顯示：2015年1-4月，平板玻璃累計出口5088萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)11%，增速較去年同期上升7%，主要原因是歐美經(jīng)濟復蘇，且去年同期基數較低�？紤]到基數抬升因素及復蘇進(jìn)程持續，預計2015年下半年平板玻璃出口增速將繼續維持正增長(cháng)但增速小幅回落。中國出口政策的變化以及進(jìn)口國的反傾銷(xiāo)措施等不利因素也令玻璃出口企業(yè)壓力倍增。未來(lái)國家對平板玻璃的出口主要以推進(jìn)中高等深加工玻璃出口為主，而普通平板玻璃的出口限制則將更加嚴厲。因此，出口市場(chǎng)及政策的變化不利于緩解國內過(guò)剩狀況，對于中長(cháng)期平板玻璃售價(jià)趨勢的具有一定壓制作用。
　　
　　圖17：國內平板玻璃出口當月值與同比趨勢

　　資料來(lái)源：Wind;方正中期貨物研究所
　　
　　4.季節性因素影響非常大
　　
　　玻璃行業(yè)是一個(gè)有著(zhù)消費淡旺季之分，且淡旺季差別非常大的行業(yè)。這主要是與平板玻璃的非常大下游消費行業(yè)-房地產(chǎn)行業(yè)的開(kāi)工的淡旺季有密切關(guān)系。房地產(chǎn)行業(yè)新開(kāi)工旺季是3-5月份，消費旺季是9-10月份，淡季則是12月、1月和2月，這主要是與季節變換有關(guān)。
　　
　　一般來(lái)說(shuō)平板玻璃的旺季在3、4、5月份和“金九銀十”兩個(gè)時(shí)間段。淡季比房地產(chǎn)行業(yè)的淡季略微提前1-2個(gè)月，在11月-到來(lái)年的3月份左右。從平板玻璃03年-13年這十年來(lái)的月度價(jià)格來(lái)看，季節性因素對價(jià)格影響相當明顯。除了03年、09年價(jià)格在淡旺季均保持上升以及11年整個(gè)行業(yè)因需求大幅下滑保持全年價(jià)格下行外，03-08年和13年共八個(gè)年度中，價(jià)格上漲始于3月的有3個(gè)年度，始于4月的有4個(gè)年度，始于5月的有1個(gè)年度，始于7月的有一個(gè)年度。從價(jià)格下跌開(kāi)始月份看，除了04年下跌始于3月，是因為經(jīng)濟周期影響，出現違背季節性因素外，其他年度下跌均始于10-12月這幾個(gè)月份。
　　
　　對于2015年下半年走勢情況，我們認為有如下幾個(gè)特點(diǎn)：
　　
　　時(shí)間方面：9月份后北方市場(chǎng)復蘇，房地產(chǎn)市場(chǎng)或需求有所增加。9月份之后全國銷(xiāo)量開(kāi)始復蘇，價(jià)格上漲。玻璃行業(yè)存在“金九銀十”的現象。11月份中下旬北方地區銷(xiāo)量減少，價(jià)格又開(kāi)始新一輪的降低。
　　
　　表3：2003-2014年上漲下跌月份統計表

　　資料來(lái)源：方正中期貨物研究院
　　
　　圖18：近十年來(lái)月均現貨售價(jià)趨勢圖

　　資料來(lái)源：方正中期貨物研究所
　　
　　5.對于2015下半年玻璃價(jià)格看法和投入資金策略
　　
　　我們認為平板玻璃供應過(guò)剩格局尚未發(fā)生改變，但因產(chǎn)能的下降使得供應過(guò)剩程度在緩解。出口情況好轉也利于玻璃價(jià)格的穩定。當前主要價(jià)格的是需求端的變化，我們認為當前需求端房地產(chǎn)周期仍處于下行階段，地產(chǎn)對玻璃的需求長(cháng)期來(lái)看仍不容樂(lè )觀(guān)。但也要看到房地產(chǎn)周期見(jiàn)底的信號是先行指標房地產(chǎn)銷(xiāo)售首先企穩，其次再是新開(kāi)工和投入資金增速企穩回升，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金主要先行指標有向好跡象，預計下半年銷(xiāo)售量可能繼續回穩。這對玻璃消費有一定的支撐及拉動(dòng)作用。我國汽車(chē)工業(yè)已進(jìn)入低速增長(cháng)狀態(tài)，不存在大規模的增長(cháng)趨勢，對玻璃行業(yè)的推動(dòng)整體仍然有限。就成本以及行業(yè)盈利來(lái)看，大幅下滑空間可能已經(jīng)不大。淡旺季因素使得玻璃行業(yè)存在“金九銀十”的現象。目前淡季需求回升受限，預計9月份之后全國銷(xiāo)量開(kāi)始復蘇，價(jià)格上漲。11月份中下旬北方地區銷(xiāo)量減少，價(jià)格又開(kāi)始新一輪的降低。從技術(shù)層面看，預計玻璃貨物主力合約價(jià)格主要在900-1100元區間震蕩。