【中玻網(wǎng)】期權合約及其標的資產(chǎn)在價(jià)格變動(dòng)呈現非線(xiàn)性關(guān)系，卻不能像貨物合約那樣簡(jiǎn)單地通過(guò)標的資產(chǎn)的價(jià)格貼現來(lái)計算，因此期權的定價(jià)也遠比貨物復雜。本文簡(jiǎn)要介紹一些常用的期權定價(jià)方法。
　　
　　常用的期權定價(jià)方法一、Black-Scholes定價(jià)模型
　　
　　通常Black-Scholes模型中有如下假設：股份公司憑證價(jià)格遵循幾何布朗運動(dòng)；市場(chǎng)不存在摩擦，即資金市場(chǎng)沒(méi)有交易成本或稅收，所有經(jīng)濟權益憑證連續可分；在期權合約的有效期內標的沒(méi)有紅利支付；無(wú)風(fēng)險利率為常數，且對所有期限均相同；市場(chǎng)不存在無(wú)風(fēng)險套利機會(huì )；能夠賣(mài)空標的資產(chǎn)；經(jīng)濟權益憑證交易是連續的。
　　
　　Black-Scholes模型是基于無(wú)套利原理，該原理簡(jiǎn)單來(lái)講就是市場(chǎng)上不存在無(wú)風(fēng)險套利機會(huì )：任何兩項資產(chǎn)，如果它們在未來(lái)任意時(shí)刻的現金流都相等，那么它們的當前價(jià)格必然是相等的。
　　
　　常用的期權定價(jià)方法二、二叉樹(shù)定價(jià)模型
　　
　　Black-Scholes期權定價(jià)模型雖然有許多優(yōu)點(diǎn)，但是它的推導過(guò)程卻較難直觀(guān)地為普通人所理解并接受。在1979年，Cox、Ross和Rubinstein等人使用一種比較直觀(guān)的方法設計出一種期權的定價(jià)模型，稱(chēng)為二叉樹(shù)法（BinomialTree）。該模型不僅可用于計算歐式期權的價(jià)格，還可用于計算美式期權的價(jià)值。此外，該模型也比較直觀(guān)簡(jiǎn)單，不需要太復雜的高等數學(xué)知識就可以加以應用。
　　
　　二叉樹(shù)期權定價(jià)模型和Black-Scholes期權定價(jià)模型，是兩種相互補充的方法。二叉樹(shù)期權定價(jià)模型推導比較簡(jiǎn)單，更適合說(shuō)明期權定價(jià)的基本概念。二叉樹(shù)期權定價(jià)模型建立在一個(gè)基本假設基礎上，即在給定的時(shí)間間隔內，經(jīng)濟權益憑證的價(jià)格運動(dòng)有兩個(gè)可能的方向：上漲或者下跌。雖然這一假設非常簡(jiǎn)單，但由于可以把一個(gè)給定的時(shí)間段細分為更小的時(shí)間單位，因而該模型適用于處理更為復雜的期權。
　　
　　常用的期權定價(jià)方法三、蒙特卡羅模擬
　　
　　蒙特卡羅模擬是一種通過(guò)模擬標的資產(chǎn)價(jià)格的隨機運動(dòng)路徑得到期權價(jià)值期望值的數值方法，也是一種應用十分廣泛的期權定價(jià)方法。
　　
　　蒙特卡羅模擬要用到風(fēng)險中性定價(jià)原理，其基本思路是：由于大部分期權價(jià)值實(shí)際上可以歸結為期權到期回報（pay-off）的期望值的貼現，因此盡可能地模擬風(fēng)險中性世界中標的資產(chǎn)價(jià)格的多種運動(dòng)路徑，然后計算每種路徑結果下的期權回報均值，較后進(jìn)行貼現就可以得到期權價(jià)格。