【中玻網(wǎng)】雖然本周央媽在國內股市、期市遭受重創(chuàng )之后立即祭出“雙降”大招，但從實(shí)際效果來(lái)看，很難在短期內扭轉玻璃貨物的下跌頹勢，僅能起到放緩跌速之效。由于當前國內房地產(chǎn)施工面積增速繼續回落，玻璃需求依然面臨非常大考驗。盡管“閱兵藍”令北方玻璃企業(yè)限產(chǎn)力度加大，供應暫時(shí)趨緊，但在下周小長(cháng)假之后，未來(lái)供應壓力將隨之上升，玻璃期價(jià)仍可能因供需矛盾加劇而陷入持續性下跌走勢中。
　　
　　雙降政策對商品拉動(dòng)效應有限
　　
　　在消費等新增長(cháng)引擎尚未完全啟動(dòng)的背景下，處在“三期疊加”狀態(tài)下的中國經(jīng)濟對以制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)為代表的舊增長(cháng)引擎依賴(lài)性仍存。為了給傳統制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)創(chuàng )造中長(cháng)期低利率環(huán)境，從而減輕企業(yè)生存壓力，本周二大銀行再度釋放“降準+降息”的舉措，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性。
　　
　　不過(guò)，筆者認為，當前國內貨幣政策傳導受阻明顯，實(shí)體經(jīng)濟的終端需求長(cháng)期低迷導致企業(yè)投融入資金意愿不強，因此“雙降”政策對經(jīng)濟影響雖偏多，但很難激發(fā)企業(yè)貸款需求，自然無(wú)法擴大對虛擬商品的采購預期，因此政策拉動(dòng)效應有限。
　　
　　“閱兵藍”結束后，供應壓力料恢復
　　
　　為了慶祝和迎接中國人民抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利70周年紀念活動(dòng)，日前國家有關(guān)部門(mén)對京津冀地區的玻璃等高污染行業(yè)實(shí)施強制性減排措施，控制時(shí)間共12天，其中8月28日至9月4日為保障實(shí)施階段。由于政策限制，不但玻璃企業(yè)產(chǎn)能和開(kāi)工率受到壓縮，就連上游燃煤企業(yè)的生產(chǎn)裝置也轉入停產(chǎn)或檢修模式。同時(shí)，運輸方面，河北地區部分城市限行，達不到國三排放標準的車(chē)輛實(shí)施禁止通行或繞行，因此在供應端和成本端上令現貨玻璃市場(chǎng)在短期內出現上漲潮。
　　
　　據了解，目前沙河玻璃小板價(jià)格抬漲0.8元/平方米左右，大板提升0.4元/平方米左右。不過(guò)，筆者認為，這種漲價(jià)趨勢并不可持續。
　　
　　首先，就全國而言，目前浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)的開(kāi)工率依然維持在80%附近，整體上供應不成問(wèn)題，如果北方玻璃價(jià)格漲幅過(guò)快就會(huì )發(fā)生反應其他地區的低價(jià)貨源涌入。其次，隨著(zhù)紀念活動(dòng)結束以后，京津冀等地的玻璃企業(yè)將立刻恢復產(chǎn)能，運輸受阻現象也將清理，成本和供應會(huì )大幅改善，之前企業(yè)的漲價(jià)優(yōu)勢也會(huì )迅速消散，加之近期經(jīng)銷(xiāo)商自身的貨源庫存較高，后期拋售壓力勢必驟增，從而加大玻璃期價(jià)的下跌動(dòng)力。
　　
　　需求旺季能否啟動(dòng)有待觀(guān)察
　　
　　盡管接下來(lái)的“金九銀十”為玻璃行業(yè)的傳統消費旺季，但在國內需求市場(chǎng)低迷已久的背景下，消費市場(chǎng)能否成功切換到旺季模式仍然存在疑慮。
　　
　　首先，從國內房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積來(lái)看，今年1—7月同比僅增長(cháng)3.4%，增速比1—6月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。而從全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金額度而言，1—7月同比增長(cháng)4.3%，增速又比1—6月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。下游房地產(chǎn)數據能否在未來(lái)兩個(gè)月內企穩走強，就眼下來(lái)看，尚未出現拐點(diǎn)跡象。其次，多數玻璃生產(chǎn)企業(yè)和貿易商表態(tài)，來(lái)自深加工的訂單同比減少比較明顯，無(wú)論是外貿訂單還是國內建筑裝飾訂單。在內外部需求轉弱的情況下，季節性旺季恐難以到來(lái)。
　　
　　總之，近期沙河地區玻璃漲價(jià)只是低迷市場(chǎng)對于行業(yè)回暖寄予期盼的一個(gè)縮影，畢竟目前國內實(shí)際產(chǎn)能并沒(méi)有明顯減少，而隨著(zhù)未來(lái)施加在供應端源頭的限產(chǎn)“緊箍咒”被解除后，產(chǎn)能過(guò)剩的壓力將重新體現，預計未來(lái)在需求仍然疲弱的背景下，玻璃期價(jià)仍可能處于下跌的主旋律之中。