【中玻網(wǎng)】8月以來(lái)，玻璃期限價(jià)格大幅上漲，簡(jiǎn)直可用“大步流星”四字來(lái)形容。企業(yè)庫存連續大幅下降背景下，現貨企業(yè)主動(dòng)調漲價(jià)格是玻璃價(jià)格上漲的主要原因。分析人士指出，在現貨價(jià)格持續大幅上揚和“金九銀十”旺季預期烘托下，貿易商與加工企業(yè)的備貨意愿提振，許多生產(chǎn)線(xiàn)庫存實(shí)際上被轉移至貿易商與加工企業(yè)處，該部分庫存暫時(shí)無(wú)法統計，“低庫存”數據或只是假象，期價(jià)或繼續維持高位震蕩，但1200元/噸以上的價(jià)位做多需要及時(shí)止盈。
　　
　　現貨調漲幅度大
　　
　　進(jìn)入8月之后，玻璃期現貨價(jià)格整體大幅走強。上周全國玻璃現貨價(jià)格創(chuàng )下年內單周非常大漲幅，主要得益于下游貿易商采購積較性提高。上周沙河地區價(jià)格上漲48元/噸，沙河地區現貨折合1月盤(pán)面1170元/噸；武漢地區價(jià)格上漲120元/噸，武漢地區現貨折合9月盤(pán)面1250元/噸。
　　
　　從區域看，上周價(jià)格上漲的幅度各區域都比非常大，尤其是華南和華中等地區。沙河地區價(jià)格也是連續上漲，累計幅度在50-60元以上。西南和西北等地區開(kāi)始加大了跟進(jìn)的步伐。
　　
　　“上周現貨價(jià)格上漲的幅度出乎意料，是近幾年來(lái)一周時(shí)間上漲幅度非常大的。同時(shí)漲價(jià)的范圍也有所擴大，不僅僅是傳統的華南、華東和華北等地區，西南和西北地區也紛紛跟進(jìn)�！濒斪C貨物分析師婁載亮表示，從市場(chǎng)需求的角度看，目前正處于傳統需求旺季的開(kāi)始階段，北方地區天氣已經(jīng)逐漸適宜房地產(chǎn)建筑裝修施工，從而形成自北向南的價(jià)格上漲過(guò)程。貿易商加大了備貨力度，也支撐了生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格上漲的信心。
　　
　　近期浮法玻璃期現貨價(jià)格的走強程度更超出市場(chǎng)預期，主要原因在于玻璃生產(chǎn)企業(yè)的主動(dòng)漲價(jià)行為。華南與華中地區分別在7月下旬時(shí)召開(kāi)區域性市場(chǎng)會(huì )議，作出了協(xié)調漲價(jià)的決議，華東地區也于8月12日在淄博召開(kāi)了價(jià)格協(xié)調會(huì )議，延續了協(xié)調漲價(jià)的行為，從而進(jìn)一步烘托市場(chǎng)的做多氛圍。
　　
　　東證貨物分析師曹璐認為，驅使現貨企業(yè)主動(dòng)調漲價(jià)格背后的動(dòng)力，一是“金九銀十”的旺季預期帶動(dòng)下，貿易商提前備貨，8月浮法玻璃銷(xiāo)量通常處于年內較高水平；二是當前浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)庫存水平較低，加上需求的季節性向好，生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)漲價(jià)意愿較強。
　　
　　據華泰貨物數據，庫存方面，全國玻璃庫存環(huán)比下降53萬(wàn)重量箱至3199萬(wàn)重量箱，庫存連續六周下降。周末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為72。47%；環(huán)比前周上升0。43%。
　　
　　“企業(yè)庫存連續大幅下降發(fā)生反應了玻璃價(jià)格的上漲，貿易商為旺季提前備貨的積較性很高，加大了玻璃的短期需求�！比A泰貨物分析師尉俊毅指出，7月下旬汛期過(guò)去之后，長(cháng)江船運恢復正常，華中地區玻璃銷(xiāo)售向好，8月份華中地區玻璃市場(chǎng)價(jià)格連續大幅拉漲。傳統“金九銀十”消費旺季漸行漸近，貿易商加速補庫存，沙河地區玻璃價(jià)格也有所上漲。
　　
　　低庫存可能是假象
　　
　　“隨著(zhù)玻璃價(jià)格的大幅上漲，點(diǎn)火復產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)也在增多，預計8、9月份玻璃價(jià)格仍有望保持強勢，但四季度有一定回調壓力。貨物方面，上周1月合約跟隨現貨價(jià)格上漲，目前升水沙河現貨40元/噸，在現貨漲勢未結束前多頭仍占據主動(dòng)�！蔽究∫阏f(shuō)。
　　
　　曹璐表示，供給方面，在現貨價(jià)格持續大幅上揚和“金九銀十”旺季預期的烘托下，貿易商與加工企業(yè)的備貨意愿被不斷提振，許多生產(chǎn)線(xiàn)庫存實(shí)際上被轉移至貿易商與加工企業(yè)處，該部分庫存暫時(shí)無(wú)法被統計，因此市場(chǎng)所看到的“低庫存”數據很可能只是假象。短期內玻璃產(chǎn)量仍在不斷釋放，當前在產(chǎn)日熔量已經(jīng)處于歷史高位并且很可能繼續走高。而且由于玻璃生產(chǎn)具有一定黏性，即便價(jià)格有所走弱，短期內產(chǎn)量也很難下降。
　　
　　需求方面，曹璐指出，當前商品房銷(xiāo)售熱度已現走弱跡象，預計很難再維持一季度的高增長(cháng)狀態(tài)，從而拖累房地產(chǎn)投入資金、新開(kāi)工增速回落，對浮法玻璃需求也將構成負面影響。因此，雖然“金九銀十”是傳統銷(xiāo)售旺季，但同比增速不容樂(lè )觀(guān)，環(huán)比來(lái)看可能不及4、5月份的高銷(xiāo)量水平。一旦實(shí)際需求被證實(shí)不及預期，貿易商與加工企業(yè)的庫存壓力將加大，會(huì )使得后續生產(chǎn)線(xiàn)庫存走高的風(fēng)險變大。
　　
　　玻璃行業(yè)并不存在類(lèi)似鋼焦等行業(yè)的限產(chǎn)減產(chǎn)政策。曹璐指出，2005年以來(lái)我國浮法玻璃年產(chǎn)能持續增長(cháng)，主要因為每年均有新建的生產(chǎn)線(xiàn)，生產(chǎn)線(xiàn)總數持續增加。針對玻璃行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，2016年5月18日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩增長(cháng)調結構增效益的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“指導意見(jiàn)”）。但由于低行業(yè)集中度下實(shí)施行業(yè)自律限產(chǎn)機制的難度非常大，《指導意見(jiàn)》中提出的“倡導通過(guò)行業(yè)自律按一定比例降低負荷、合理限產(chǎn)”的實(shí)際約束力有限�？傮w來(lái)看該《指導意見(jiàn)》主要是中長(cháng)期目標，而且當前并未出臺具體的實(shí)施細則，短期內對玻璃行業(yè)供給端的影響有限。
　　
　　牛市前奏還是熊市中繼
　　
　　“目前的現狀是季節性旺季來(lái)臨，前幾個(gè)月的火爆行情推升了大家對旺季的預期，貿易商備貨積較，工廠(chǎng)乘機大幅調升價(jià)格。后市只要是終端需求能如預期就能支撐前期的現貨大漲，現貨價(jià)格下跌可能至少要等到10月份旺季逐漸結束。但如果需求不如預期的好，旺季也會(huì )降價(jià)�！眾漭d亮表示。
　　
　　他認為，從目前房地產(chǎn)數據以及在產(chǎn)產(chǎn)能的增加情況來(lái)看不排除出現第二種情況的可能。當然短期這種情況還沒(méi)有出現，現貨還在漲價(jià)趨勢中，且工廠(chǎng)庫存較低，資金寬松，降價(jià)的可能較小，期價(jià)或繼續維持高位震蕩，并不排除繼續有所走高，但1200元/噸以上的價(jià)位做多需要及時(shí)止盈。
　　
　　“玻璃價(jià)格的牛熊拐點(diǎn)并未到來(lái)，玻璃行業(yè)如果要迎來(lái)牛市還是要靠需求端持續大幅回暖�！辈荑幢硎�，由玻璃需求端的下游行業(yè)分布可知，房地產(chǎn)市場(chǎng)的玻璃消費占比約70%，為玻璃消費較集中的場(chǎng)所，房地產(chǎn)市場(chǎng)的走向對玻璃價(jià)格的影響“舉足輕重”。
　　
　　曹璐指出，相較4、5月份的銷(xiāo)量增速，6月浮法玻璃銷(xiāo)量增速已經(jīng)有所收窄，主要因為5月以來(lái)商品房銷(xiāo)售熱度不斷走弱，從而帶累房地產(chǎn)投入資金、新開(kāi)工增速回落，對浮法玻璃需求構成負面作用。因此，雖然“金九銀十”是玻璃行業(yè)傳統銷(xiāo)售旺季，但同比增速不容樂(lè )觀(guān)，環(huán)比可能不及4、5月份的高銷(xiāo)量水平，整體來(lái)看下半年玻璃行業(yè)需求端來(lái)自房地產(chǎn)市場(chǎng)的支撐力度恐不足。
　　
　　生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)漲價(jià)在短期內可能會(huì )繼續烘托市場(chǎng)的做多氛圍，玻璃期現貨價(jià)格或繼續偏強走勢。但曹璐認為，主動(dòng)漲價(jià)背后的基本面支撐力度實(shí)際上并不如市場(chǎng)認為的那樣強。在現貨價(jià)格持續上揚和旺季預期的烘托下，貿易商與加工企業(yè)的備貨意愿被不斷提振，許多生產(chǎn)線(xiàn)庫存實(shí)際上被轉移至貿易商與加工企業(yè)處，該部分庫存暫時(shí)無(wú)法被統計到，因此市場(chǎng)看到的“低庫存”數據很可能只是假象。
　　
　　此外，曹璐表示，由于價(jià)格環(huán)境較好，玻璃產(chǎn)量在不斷釋放，當前在產(chǎn)日熔量已經(jīng)處于歷史高位并且短期內或將繼續走高；需求端雖有“金九銀十”的預期提振，但由于商品房銷(xiāo)售熱度走弱，實(shí)際需求可能不及4、5月份。
　　
　　“總體來(lái)看，隨著(zhù)基本面強支撐被逐漸證偽，價(jià)格將面臨很大的回調風(fēng)險。當前玻璃期價(jià)下行的風(fēng)險大于上行的空間，價(jià)格存在沖高回落的風(fēng)險，不建議投入資金者追高�！辈荑凑f(shuō)。