【中玻網(wǎng)】基本面：純堿價(jià)格自2016年9月份開(kāi)始大幅上漲。目前輕質(zhì)純堿價(jià)格在2100元/噸左右，重質(zhì)純堿價(jià)格在2200元/噸左右，純堿售價(jià)趨勢已經(jīng)創(chuàng )了歷史新高。對于純堿價(jià)格未來(lái)走勢，業(yè)內普遍看法是：純堿本輪提價(jià)是由于環(huán)保巡視與煤價(jià)上漲因素疊加，持續性不會(huì )很長(cháng)。而我們則認為，純堿價(jià)格的上漲有一定供需改善因素在里面，2017年純堿價(jià)格的表現可能會(huì )超預期，相關(guān)公司將由此受益。

　　需求端：玻璃產(chǎn)量可實(shí)現增長(cháng)，印染行業(yè)受益金額貶值。純堿較好大用途在制造玻璃和印染行業(yè)。根據我們的計算，2017年房地產(chǎn)竣工面積將較2016年顯著(zhù)增加,直接發(fā)生反應建筑用玻璃的需求；同時(shí)，2017年汽車(chē)用玻璃和光伏用玻璃需求也將穩步增長(cháng)。所以我們預計2017年玻璃需求將增長(cháng)。而在印染行業(yè)，我國布匹生產(chǎn)量自2012年開(kāi)始進(jìn)入平衡期。隨著(zhù)金額有序貶值，紡織行業(yè)會(huì )受益，帶動(dòng)印染行業(yè)的回暖。所以印染行業(yè)對純堿的需求可能會(huì )小幅增加。綜上，我們認為在2017年，純堿的需求不會(huì )下降，甚至大概率會(huì )增長(cháng)。

　　供給端：2013年到2015年產(chǎn)能已經(jīng)明顯下降，從2016年開(kāi)始受相關(guān)部門(mén)供給側改變的帶動(dòng)，純堿落后產(chǎn)能的退出加速。我國純堿行業(yè)產(chǎn)能見(jiàn)頂于2013年，早于其他傳統行業(yè)。2014年和2015年產(chǎn)能逐年下降，累計已經(jīng)有10%的產(chǎn)能退出。隨著(zhù)2016年去產(chǎn)能政策的落地，特別是對落后產(chǎn)能退出的資金上的獎勵，加速了落后產(chǎn)能較好性退出。所以我們判斷2016年純堿產(chǎn)能相比2015年還要降低，而產(chǎn)能利用率自2013年開(kāi)始逐年提高。根據Wind數據，2015年的利用率達到90%，已經(jīng)接近于滿(mǎn)負荷狀態(tài)。同時(shí)，由于中國的純堿產(chǎn)能上馬集中于2000年到2011年，所以很多裝置已經(jīng)運行了超過(guò)10年。我們預計從2017年開(kāi)始裝置的檢修率會(huì )增高，進(jìn)一步舒緩了產(chǎn)能擴充的速度，也會(huì )造成純堿不定時(shí)供給緊張。同時(shí)新的產(chǎn)能進(jìn)入會(huì )有時(shí)間瓶頸，如新建純堿裝置的時(shí)間需要3年左右，減緩了由于價(jià)格上漲而帶來(lái)的產(chǎn)能擴張沖動(dòng)。

　　整體判斷：2017年產(chǎn)能利用率會(huì )增加，停車(chē)檢修頻率增加導致供需平衡甚至局部時(shí)間供不應求。2017純堿中樞價(jià)格會(huì )高于2016年，甚至超預期。