11月以來(lái)，玻璃期價(jià)漲勢如虹，1801合約漲幅超過(guò)15%。沙河市場(chǎng)多條生產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)為市場(chǎng)帶來(lái)恐慌情緒，現貨貿易商加緊備貨，貨物價(jià)格重心連連走高，超越今年傳統旺季

　　“金九銀十”的表現。不過(guò)，在房地產(chǎn)調控及冬季需求轉淡背景下，后市玻璃需求跟進(jìn)狀況不宜樂(lè )觀(guān)，玻璃期價(jià)難以持續走強。

　　產(chǎn)能壓縮推漲價(jià)格

　　在環(huán)保力度加大的背景下，11月以來(lái)，玻璃市場(chǎng)11條生產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)。其中，僅沙河地區就有9條集中停產(chǎn)，日熔化量減少5800噸，占當地產(chǎn)量的16%，這些產(chǎn)能因不滿(mǎn)足排污許可，短期復產(chǎn)的難度非常大。此外，前期通知規定，沙河玻璃企業(yè)在2017—2018采暖季要求限產(chǎn)15%，除去其中有重疊要求的部分生產(chǎn)線(xiàn)，明年3月采暖季結束前沙河玻璃產(chǎn)能減少25%以上，折合到全國范圍的話(huà)約5%。與此同時(shí)，限產(chǎn)造成沙河本地需求同樣減少15%，而沙河加工企業(yè)可以消化當地供給的1/4，如此一來(lái)，采暖季沙河玻璃需求將減少近4%。

　　據了解，當前沙河停產(chǎn)的9條生產(chǎn)線(xiàn)基本集中在2009—2012年投產(chǎn)，而窯齡的一般使用年限為5—8年，停產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)多數窯齡已步入老年，理論上來(lái)說(shuō)在未來(lái)兩年內都有檢修需求，不過(guò)集中性的停產(chǎn)令市場(chǎng)情緒緊張，沙河貿易商紛紛搶購，廠(chǎng)家產(chǎn)銷(xiāo)較旺。據了解，后期河北鑫利玻璃還有3條生產(chǎn)線(xiàn)或進(jìn)行窯爐改造，共涉及產(chǎn)能2050噸/天，玻璃市場(chǎng)產(chǎn)能還存在一定的不確定性，玻璃供給側的集中減少促使其價(jià)格一路走高，對期價(jià)形成較強支撐。

　　后期需求跟進(jìn)難度非常大

　　隨著(zhù)現貨此輪大幅度漲價(jià)，貿易商備貨節奏加快，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存快速下滑，沙河玻璃要點(diǎn)企業(yè)更是創(chuàng )下了今年以來(lái)的較低水平，目前沙河企業(yè)庫存占全國庫存的14.9%，大大低于年內16.7%的平均水平。良好的庫存基數是企業(yè)漲價(jià)的動(dòng)力，當前貿易商高價(jià)存貨，主要為了預防后市貨源緊張，不過(guò)庫存能否有效消化才是推動(dòng)價(jià)格良性上漲的關(guān)鍵。

　　在各地樓市調控下，房地產(chǎn)降溫勢不可擋。年初以來(lái)，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計同比下降趨勢明顯，考慮到玻璃需求較新開(kāi)工面積滯后約8—10個(gè)月，未來(lái)玻璃需求量將受到拖累。2017年10月，與玻璃需求相對同步的房屋竣工面積累計同比增速只有0.6%，創(chuàng )下2016年以來(lái)新低，加上后期北方氣溫降低，房地產(chǎn)施工率將顯著(zhù)下滑，貿易商環(huán)節的庫存能否順暢下滑存在質(zhì)疑。

　　綜上，目前各地玻璃現貨市場(chǎng)價(jià)格均已創(chuàng )下近年來(lái)的高位，供給側縮減的利好已兌現，因需求端也在明顯下滑，玻璃市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈整體出現縮量。當環(huán)保風(fēng)潮過(guò)后，后市應要點(diǎn)關(guān)注貿易商的出庫情況。