【中玻網(wǎng)】行業(yè)一周表現：上周建材行業(yè)(中信)指數漲幅+1.20%，相對較滬深300指數漲幅+2.54pcts。細分板塊來(lái)看，陶瓷、新型建材漲幅非常大，一周分別上漲2.81%和2.44%；玻璃和水泥板塊分別上漲0.52%和0.12%。

　　水泥基本面變化：價(jià)格：上周全國水泥市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比下跌7.99元/噸，跌幅為2.02%。高標號PO42.5價(jià)格方面，華東、華中、西南地區小幅回落，幅度20-50元/噸，其余地區持穩。庫位：全國庫位周環(huán)比增加2.5pcts。華北、華東、華中、華南、西南地區庫位增幅明顯，其余區域庫位維持不變。成本：上周秦皇島動(dòng)力煤（Q5500，山西）價(jià)格620元/噸，環(huán)比下滑0.80%。全國水泥均價(jià)與煤炭?jì)r(jià)差為323.9元/噸，環(huán)比下滑1.76%。后市展望：隨著(zhù)需求啟動(dòng)，庫存有望回歸正常水平，價(jià)格整體再繼續大幅下調的可能性不大，預計3月中下旬價(jià)格將會(huì )迎來(lái)企穩反彈。

　　玻璃行業(yè)基本面情況：價(jià)格：上周全國玻璃均價(jià)81.04元/重箱，周環(huán)比增加0.3元/重箱，漲幅0.37%。華北、西北、華東、西南地區報價(jià)上調，其他區域暫穩。庫存：上周玻璃存貨3405萬(wàn)重箱，周環(huán)比增長(cháng)3.40%，同比下降0.53%。環(huán)比看，華北、西北、華東、西南環(huán)比上升，華南、華中、東北持平。同比看，華北、西北、華東、西南地區庫存同比上升，華南地區庫存同比降低，東北、華中地區庫存同比上升。成本端：石油焦價(jià)格小幅上調，重堿、重油價(jià)格平穩。后市展望：

　　近期產(chǎn)業(yè)鏈陸續復工，隨著(zhù)需求啟動(dòng)關(guān)注后續庫存去化。因當前現貨價(jià)格較高，生產(chǎn)企業(yè)采取分區域、緩慢的方式進(jìn)行價(jià)格調整。今年以來(lái)累計增加年產(chǎn)能900萬(wàn)重箱，短期供給稍有壓力，后期有一定數量熔窯已經(jīng)到期，隨時(shí)可能停產(chǎn)，環(huán)保嚴監管下前期停產(chǎn)產(chǎn)能復產(chǎn)難度非常大。在玻璃供給側收縮背景下，純堿價(jià)格大幅度調漲難度非常大，玻璃生產(chǎn)成本及盈利有望穩定。

　　投入資金策略：水泥板塊：節后新一輪水泥價(jià)格下調和庫位快速回升舒緩短期基本面表現，后續需關(guān)注需求啟動(dòng)和供給復產(chǎn)時(shí)間差內庫存去化情況，庫位回落將為3月中旬以后供需啟動(dòng)后價(jià)格提供進(jìn)一步支撐。

　　板塊行情值得期待，一方面從中期來(lái)看，供給制約和需求穩定預期下基本面仍有望維持向好局面；春季開(kāi)工逐步來(lái)臨，需求啟動(dòng)疊加庫存合理，價(jià)格有望逐步企穩，水泥板塊年報及一季報業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)可期。

　　建議繼續關(guān)注華東區域的海螺水泥和上峰水泥。玻璃板塊：短期復產(chǎn)增量疊加庫存走高，價(jià)格有一定壓力，后續關(guān)注到期產(chǎn)能冷修停產(chǎn)狀況。2018年環(huán)保趨嚴態(tài)勢不改、玻璃集中冷修有望來(lái)臨、新增產(chǎn)能有限，以及需求預期穩定下，供給側收縮繼續支撐玻璃價(jià)格，同時(shí)純堿價(jià)格難以大幅上行，支撐盈利增長(cháng)。建議關(guān)注旗濱集團。