【中玻網(wǎng)】光伏玻璃跌至22元，背板EVA價(jià)格維持不變

　　由于從3月份開(kāi)始，光伏玻璃重要原材料純堿的價(jià)格和重油的價(jià)格一直在上漲(從3月的1698元上漲到2046元)，而光伏玻璃的價(jià)格則從2月份的高點(diǎn)的31元/㎡下滑到了現在的22元/㎡，兩端擠壓的過(guò)程中，光伏玻璃的行業(yè)毛利率大幅下滑。這個(gè)過(guò)程中以信義光能為代表的一線(xiàn)廠(chǎng)商的毛利潤受到了挑戰，信義光能的毛利率從三月份的38.5％下滑到了現在的12.1％(依據成本模型的推算數據，不保證準確)。

　　與此同時(shí)，光伏背板的價(jià)格從年初到現在基本維持不變，這并非因為這一產(chǎn)業(yè)環(huán)節供給格局好，定價(jià)能力強，而是因為貨品價(jià)格上漲，產(chǎn)品價(jià)格受到了成本端的支撐。而就相關(guān)公司而言，利潤則同樣也是受損不少。

　　在光伏玻璃價(jià)格大幅下滑的同時(shí)光伏背板價(jià)格基本維持不變，先前掣肘雙面/雙玻組件大規模普及的成本端因素發(fā)生了非常大變化，如果這樣的價(jià)格持續下去，會(huì )加速雙玻、雙面組件的普及。而效率高電池的普及也會(huì )加速雙面電池技術(shù)的普及(Perc電池的激光開(kāi)槽技術(shù)使得其更適合于雙面發(fā)電)。對于光伏玻璃行業(yè)而言，由于供給格局清晰(這一輪周期結束后兩家龍頭公司的市場(chǎng)占有率會(huì )進(jìn)一步提升到60％+)，進(jìn)入壁壘高，且得益于雙玻和雙面的普及，未來(lái)行業(yè)需求增速有快于行業(yè)平均增速的可能性。仍然是一個(gè)值得要點(diǎn)關(guān)注研究的光伏子領(lǐng)域。站在周期視角：光伏玻璃這個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節，2019~2020年間存在價(jià)量同升的行業(yè)機會(huì )。

　　2018年中國光伏裝機量會(huì )接近40GW，大部分國家光伏裝機量歷史上初次下滑

　　前五個(gè)月中國光伏裝機量15.18GW，比去年同期多安裝3.49GW，同比增加29.9％，這也應證了前五個(gè)月強勁的EVA數據，由于6月份還有集中式電站的630搶裝項目，以及一時(shí)難以停下來(lái)的分布式項目裝機慣性，預計6月的裝機量介于8~10GW之間，這樣一來(lái)，中國市場(chǎng)上半年的光伏裝機量會(huì )來(lái)到23GW+的水平，將會(huì )再度超出管理層的預期，考慮到目前光伏補貼強度過(guò)高，超預期的裝機量會(huì )再次挑戰管理層容忍的較限。

　　上述表格是對2018年全國光伏裝機量的預測，接下來(lái)我們逐條分析。

　　序號1：既成事實(shí)，根據國家能源局統計，2018年前五個(gè)月裝機量達到15.18GW，比去年同期多投產(chǎn)3.49GW，當然這其中有一部分原因是1~2月統計信息滯后引起的。

　　序號2：由于去年有指標的地面電站繼續執行先前的630政策而不受531影響，這部分預估未并網(wǎng)容量6吉瓦左右，再加上很多已經(jīng)接近完工的工商業(yè)屋頂分布式項目陸續并網(wǎng)，預計6月的安裝量還會(huì )處于較高的水平，毛估估會(huì )達到8GW。

　　序號3：領(lǐng)跑者上半年幾無(wú)并網(wǎng)，并網(wǎng)時(shí)間點(diǎn)主要會(huì )集中在下半年。領(lǐng)跑者指標管理清晰，數量明確，下半年會(huì )新增5GW的光伏裝機。

　　序號4：國家在2018年4月份才下發(fā)4.2GW的扶貧項目指標�？紤]到扶貧項目補貼不下調，所以我預判大部分扶貧項目不會(huì )著(zhù)急搶在上半年安裝，而會(huì )等待下半年更便宜的組件價(jià)格，結論就是扶貧項目大部分并未并網(wǎng)，下半年至少會(huì )有3.8GW的扶貧裝機。

　　序號5：全國有上海、北京、重慶等七個(gè)地區不限項目指標，而且還有一些特高壓電網(wǎng)配套項目，這些項目總量預估接近2GW。

　　序號6：國家在考慮給戶(hù)用分布式下發(fā)額外1GW的指標，主要目的是讓國內千百萬(wàn)的分布式經(jīng)銷(xiāo)商有活干、有飯吃。讓好不容易才建立起來(lái)的分布式渠道能存活下去。但我認為對于幾十萬(wàn)的從業(yè)人員，這點(diǎn)指標杯水車(chē)薪。

　　序號7：統計下來(lái)，目前全國有超過(guò)20GW已經(jīng)備案但是并未并網(wǎng)裝機的分布式項目。而這其中有相當的部分已經(jīng)開(kāi)工建設，甚至部分項目工程進(jìn)度已經(jīng)接近完工的水平。我了解下來(lái)，部分企業(yè)會(huì )選擇繼續把手中的項目干完，以等待明年的分布式指標。此部分保守估計會(huì )多達5GW，不排除更多的可能性。(此處要特意提示產(chǎn)業(yè)風(fēng)險：由于今年已經(jīng)備案的部分分布式電站會(huì )繼續完成安裝，很大程度上意味著(zhù)明年下發(fā)的分布式指標會(huì )在今年被用掉，結論是：中國市場(chǎng)下半年還有很多需求，而到2019年上半年看不到需求在何方，了解到很多企業(yè)對未來(lái)需求抱有樂(lè )觀(guān)態(tài)度，對庫存有較高容忍度，我認為此時(shí)樂(lè )觀(guān)是危險的，真實(shí)的需求真空期還沒(méi)有到來(lái))

　　把上面的項目加總，今年國內的裝機量會(huì )達到39.98GW的水平，超出大家預期。