3、廠(chǎng)商庫存得到緩解，行業(yè)整體庫存仍然偏高

　　圖5：玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存變化

　　在冬季廠(chǎng)家持續挺價(jià)的情況下，年初的玻璃價(jià)格始終維持高位，貿易商和加工企業(yè)囤貨意愿較低，生產(chǎn)企業(yè)庫存增速創(chuàng )近幾年以來(lái)的高點(diǎn)，春節后更是有多家企業(yè)庫存堆積嚴重，因此年初玻璃價(jià)格高位承壓。而三四月份的需求滯后更是對當時(shí)的市場(chǎng)信心造成嚴重打擊，玻璃價(jià)格也因此快速下滑，部分區域甚至一周多次大幅度下調價(jià)格以減輕庫存壓力。后隨著(zhù)價(jià)格的大幅下滑和需求端的持續恢復，下游信心有所改善，廠(chǎng)家出庫也相對好轉，玻璃價(jià)格再度逐漸回升至今。目前除個(gè)別廠(chǎng)家受銷(xiāo)售策略影響庫存仍然偏高之外，全行業(yè)庫存壓力偏低。從供給端來(lái)看，上半年生產(chǎn)線(xiàn)大量復產(chǎn)，年前因環(huán)保問(wèn)題而減少的產(chǎn)能目前已在其他地區補足，行業(yè)總體供應量偏高，下半年生產(chǎn)企業(yè)又受到行業(yè)高額利潤率的吸引加速復產(chǎn)，從目前已有的復產(chǎn)計劃來(lái)看，7-10月份將有約7300t/d的產(chǎn)能逐漸投放，下半年產(chǎn)能也將達到近兩年內新的高峰；從需求端來(lái)看，上半年需求除時(shí)間上有所滯后外，在總體訂單量上也下滑了接近10%，雖然當前時(shí)間已逐漸接近金九銀十的傳統旺季，屆時(shí)需求也將在各房企加速趕工的情況下或有所提振，但在目前玻璃行業(yè)高供給、高價(jià)格的情況下，后期建筑材料行業(yè)又受到房地產(chǎn)高壓政策的持續影響，我們對本輪價(jià)格的上方空間也不應盲目樂(lè )觀(guān)，甚至晚些時(shí)候一旦需求出現拐點(diǎn)，后市市場(chǎng)情緒或將逐漸轉入悲觀(guān)。

　　二、總結及操作建議

　　總結：

　　1、旺季需求預期疊加產(chǎn)能投放計劃，玻璃價(jià)格上方空間受到壓制。

　　2、成本支撐較弱，純堿價(jià)格出現部分調整，廠(chǎng)商利潤再度反彈至較高水平。

　　3、政策態(tài)度明確，遠期需求持續性增長(cháng)概率較小。

　　4、目前倉單成本較高，不建議空單過(guò)早入場(chǎng)。

　　后市展望：

　　從基本面來(lái)看，旺季需求尚可維持但遠期需求并不樂(lè )觀(guān)，加之7-10月生產(chǎn)線(xiàn)計劃投產(chǎn)產(chǎn)能達7300噸/天，這也將從供給端對玻璃價(jià)格產(chǎn)生一定壓力，因而我們對本輪玻璃價(jià)格的上方空間帶有謹慎態(tài)度，本輪上漲的筑頂行情從操作上我們建議觀(guān)望為主，激進(jìn)投入資金者在風(fēng)險可控的情況下可等待回調輕倉試多。

以上數據僅供參考。