【中玻網(wǎng)】2018年，房地產(chǎn)對玻璃(1343,-6.00,-0.44%)需求下降的趨勢確立，供給在高利潤發(fā)生反應下低位回升，供需矛盾加劇，玻璃價(jià)格全年震蕩走低，企業(yè)利潤收窄。年初需求預期落空，庫存增至高位，企業(yè)主動(dòng)去庫，價(jià)格大幅下跌；二季度雖在滯后需求的支撐下震蕩回升，但三季度的旺季不旺及四季度環(huán)保限產(chǎn)不及預期，導致玻璃價(jià)格經(jīng)過(guò)兩輪下跌后，下破年初低點(diǎn)。

　　2019年，需求進(jìn)入下行周期的情況下，玻璃價(jià)格運行中樞將下跌至1200元/噸，全年運行區間為1100-1350元/噸。在利潤大幅下滑的情況下，供給退出的進(jìn)程將決定玻璃價(jià)格底部區域及磨底的時(shí)間，而政策釋放的強度將決定價(jià)格反彈空間。

　　若2019年初，行業(yè)延續2018年四季度的冷修節奏，則在2019年春節后，需求的季節性回升，及下游貿易商在春節前備貨意愿不足，有望造成供需階段性錯配，同時(shí)12月下旬。

　　的中點(diǎn)經(jīng)濟工作會(huì )議，及2019年3月的兩會(huì )，或是政策釋放的關(guān)鍵節點(diǎn)，政策及基本面的雙重加持下，玻璃價(jià)格有望迎來(lái)反彈，因此FG1905合約在1170-1200元/噸附近存在中線(xiàn)做多機會(huì )。

　　但隨后，價(jià)格回升導致行業(yè)冷修步伐放緩，則供給壓力將在度回升，但在房地產(chǎn)政策放寬預期的加持下，預期與現實(shí)之間將繼續博弈，對于三季度旺季的預期，使玻璃價(jià)格在二季度并不會(huì )大幅下跌，FG1909合約在二季度前存在需求真空期下的做多機會(huì )。

　　進(jìn)入三季度，若供給在利潤回升下并未明顯出清，而需求端因政策對三、四線(xiàn)城市的舒緩，及高杠桿下房地產(chǎn)銷(xiāo)售回升受限，導致玻璃終端需求增加的強度低于市場(chǎng)預期，需求預期落空與供給壓力的雙重影響下，玻璃在旺季下跌壓力非常大，建議FG2001合約在三季度前擇機沽空。

　　進(jìn)入四季度后，行業(yè)利潤在度回落，此時(shí)在需求預期不斷落空的打擊下，冷修步伐有望加快，價(jià)格進(jìn)入磨底階段。同時(shí)，固定成本(環(huán)保、石英砂等)的增加，使玻璃整體成本上升，導致玻璃底部區間相較上一個(gè)下跌周期上移，而磨低的時(shí)間將取決于供給出清時(shí)間。