【中玻網(wǎng)】營(yíng)收102.40億，凈利1.4億，重回增長(cháng)與盈利

　　信利全部(00732.HK)發(fā)布了2019年中期業(yè)績(jì)公告，內容顯示公司收益達約102.40億港元，較去年同期增加約13.0%或約11.75億港元；公司擁有人應占期間溢利1.4億港元，同比增2369.5%；毛利約為9.76億港元，毛利率則約為9.5%，較去年同期低約0.9%。每股基盈利(港仙)4.27。

　　信利全部認為，本集團上半年收益達約102.40億港元，較去年同期增加約13.0%或約11.75億港元。收益增加主要由于本期間智能手機相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)之市場(chǎng)份額較二零一八年同期有所上升。

　　上半年毛利約為9.76億港元，毛利率則約為9.5%，較去年同期低約0.9%。毛利率微跌主要由于智能手機相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)競爭激烈。

　　上半年其他收入約為75,000,000港元，較去年同期增加約58.8%或約27,800,000港元。其他收入增加主要由于本期間收取相關(guān)部門(mén)津貼約48,000,000港元（2018年上半年：少于1,000,000港元）。

　　上半年其他收益或虧損錄得其他虧損凈額約83,100,000港元（2018年上半年：約61,500,000港元）。本期間其他虧損凈額增加主要由于出售物業(yè)、廠(chǎng)房及設備之虧損增加。

　　上半年分銷(xiāo)及銷(xiāo)售費用較去年同期增加約5.4%或約12,400,000港元至約2.411億港元。本期間分銷(xiāo)及銷(xiāo)售費用增幅低于本期間收益增幅。

　　上半年公司擁有人應占本期間溢利較2018年同期增加約24倍至約1.41億港元，主要由于(i)分占聯(lián)營(yíng)公司虧損大幅減少—本期間較2018年同期大幅減少約83,000,000港元；及(ii)行政費用減少—本期間較2018年同期減少約70,000,000港元，原因是嚴格控制成本費用控制方面也十分合理。

　　信利全部上半年存貨控制十分優(yōu)異。

　　信利全部表示公司為中國智能手機組件部件制造商及大部分國家自動(dòng)化顯示屏供貨商之一。本集團之主要業(yè)務(wù)為制造及銷(xiāo)售液晶體顯示器產(chǎn)品（包括觸控屏產(chǎn)品）及電子消費產(chǎn)品，包括微型相機模組、指紋識別模組、個(gè)人保持健康產(chǎn)品及電子設備。

　　其中手機業(yè)務(wù)增長(cháng)主要透過(guò)改善與智能手機相關(guān)產(chǎn)品客戶(hù)合作，成功將其于本期間之收益提高13%。換言之，本集團于本期間提高了智能手機相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)之市場(chǎng)份額。因此，管理層相信本集團將繼續提升競爭力。

　　具體到產(chǎn)品上，信利全部認為液晶體顯示器產(chǎn)品分類(lèi)之收益較去年同期增加10.3%，主要由于本期間智能手機相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)之巿場(chǎng)份額上升。于本期間，本集團之電子消費產(chǎn)品分類(lèi)收益較去年同期增加17.6%，尤其是觸控模塊產(chǎn)品錄得銷(xiāo)售增長(cháng)，主要由于期內與智能手相關(guān)產(chǎn)品客戶(hù)加強合作。

　　與去年同期相比，本集團于本期間智能手機相關(guān)產(chǎn)品之收益有所增長(cháng)，與國內手機市場(chǎng)出貨量之減幅背道而馳，乃由于智能手機相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)之市場(chǎng)份額不斷上升。本集團于本期間非智能手機相關(guān)產(chǎn)品之收益持續增加。

　　對于下半年的部署，信利全部表示將專(zhuān)注于二零一九年下半年完成汕尾全新第五代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)之試產(chǎn)期并進(jìn)行量產(chǎn)。該生產(chǎn)線(xiàn)將有助加快本集團非智能手機相關(guān)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及支持非智能手機相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)增長(cháng)。

　　聯(lián)營(yíng)公司信利（惠州）智能顯示有限公司（「信利惠州」）于二零一六年底開(kāi)始量產(chǎn)以來(lái)，本集團一直分占其虧損。然而，與去年同期相比，分占聯(lián)營(yíng)公司虧損于從虧損2.294億港元減少至約1.461億港元。信利惠州因自二零一八年第四季度起就其AMOLED屏幕生產(chǎn)采取恰當生產(chǎn)策略及銷(xiāo)售策略以致取得理想業(yè)績(jì)。因此，管理層預期，本集團分占聯(lián)營(yíng)公司虧損將下半年不斷減少。

　　另外根據相關(guān)協(xié)議，信利全部2017年向信利仁壽現金注資金額5.00億元仁壽縣興建第五代TFT-LCD廠(chǎng)房。管理層估計，廠(chǎng)房之建筑工程及機器安裝將于二零一九年底或二零二零年初完成。

　　信利全部表示仍將推動(dòng)分拆上市

　　2019年5月31日信利全部(HK:00732)發(fā)布公告稱(chēng)，間接非全資附屬公司信利光電與投入資金者廣東粵科財信創(chuàng )業(yè)投入資金合夥企業(yè)訂立股權投入資金協(xié)議，投入資金者同意金額2.9億元認購而信利光電同意發(fā)行新股份。

　　進(jìn)行股權投入資金后，信利光電將仍為公司的間接非全資附屬公司，由公司多間全資附屬公司擁有其約80.70%股權，投入資金者擁有約5.53%，公司及信利光電的董事或彼等擁有權益的公司擁有約11.45%，及其他股東(為單獨于公司的第三方)擁有約2.32%。

　　投入資金方廣東粵科財信創(chuàng )業(yè)投入資金合伙企業(yè)(有限合伙)是廣東省相關(guān)部門(mén)設立資金和汕頭市國資委共同設立的合伙企業(yè)，由(其中包括)廣東科瑞投入資金管理有限公司及汕尾市投入資金控股有限公司進(jìn)行投入資金。

　　信利全部由于很早進(jìn)入到中國內地，并且在技術(shù)與品質(zhì)上一直與全部市場(chǎng)上接軌，在大部分國家市場(chǎng)上的口碑一向不錯。信利全部自1991年上市后，到2016年為止一直保持盈利，連續賺了26年之久，成為面板界一個(gè)小小的傳奇。

　　不過(guò)到了2017年年中，信利全部因踩雷樂(lè )視，業(yè)績(jì)一夜之間由盈轉虧，并且虧損勢態(tài)一直延續到2018年。

　　2016年1月22日公告顯示，信利全部與Samsung DisplayCo.簽訂協(xié)議，以0.509美元購買(mǎi)第五代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)與彩色濾光片生產(chǎn)線(xiàn)的機器、設備用以建立該公司的第五代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)。當時(shí)，管理層預計第五代TFT-LCD生產(chǎn)線(xiàn)總投入資金額將介于30億元金額及35億元金額。當年8月，信利光電投入資金39.7億元開(kāi)始建設這條產(chǎn)線(xiàn)，投入資金額超出預計。

　　另外，信利光電2013年12月在惠州投入資金的4.5代AMOLED項目于2014年7月3日動(dòng)工建設；2015年10月完成車(chē)間裝修開(kāi)始生產(chǎn)設備搬入。動(dòng)工建設兩年后2016年7月流片成功點(diǎn)亮了國內初款5.7英寸全高清手機屏，當年11月25日實(shí)現量產(chǎn)。

　　然后2017年和2018年，恰好是信利光電5代TFT和4.5代AMOLED產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能與良率爬坡期，加上中國內地的面板產(chǎn)線(xiàn)也四處開(kāi)花，信利光電不但要承擔高昂的試產(chǎn)費用，還要面對產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)人員與管理人員不穩定所帶來(lái)的運營(yíng)成本飚升。

　　事實(shí)上，這期間是信利光電痛苦的階段，幾次IPO闖關(guān)，由于沒(méi)有中國內的資本背書(shū)，以及行業(yè)的變動(dòng)等關(guān)系沒(méi)能成功；幾個(gè)借殼上市或收購上市的同行為了保障業(yè)績(jì)，不斷殺價(jià)競爭搶單；原來(lái)傳統的老客戶(hù)酷派、中興、天語(yǔ)相繼衰落，再加上樂(lè )視的業(yè)績(jì)地雷被點(diǎn)爆；投入資金兩條產(chǎn)線(xiàn)自制面板讓面板貨源緊張、議價(jià)能力下降；韓、臺系原有的舊制式面板后段代工業(yè)務(wù)消失等，讓信利光電在前兩年過(guò)得要比中國內地有資本市場(chǎng)大力扶持的同行較為艱難。

　　不過(guò)2019年上半年由于華為加大了采購力度擠占了中國國產(chǎn)手機在上游供應商上的配額，讓信利光電的大客戶(hù)OPPO、vivo在手機顯示屏、攝像頭、指紋模組方面，把很多訂單重新轉移給了信利光電，信利光電的業(yè)績(jì)開(kāi)始穩定增長(cháng)。

　　而且信利全部由于在供應鏈上的口碑和人脈都比較好，因此在上游面板資源上，全部市場(chǎng)上的高階產(chǎn)品面板貨源基本上對信利完全公開(kāi)，反而讓信利全部在承接高階產(chǎn)品方面有更多的優(yōu)勢，加上信利全部長(cháng)期以來(lái)在終端客戶(hù)中積累的口碑，從而避開(kāi)了一些國內同行的低價(jià)競爭，這也是2019年信利全部重新站穩的主要原因。

　　同時(shí)，經(jīng)過(guò)兩年的痛苦試產(chǎn)后，5代TFT和4.5代AMOLED產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能與良率爬坡期也基本結束，這兩條產(chǎn)能慢慢進(jìn)入盈虧平衡，甚至少許盈利，也讓信利光電的包袱輕了很多。后續信利全部借助這兩條產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)品差異化競爭，很有可能在車(chē)載顯示方面發(fā)力，僅現有客戶(hù)手上的訂單爭取多一些份額，信利全部的業(yè)績(jì)都能上一個(gè)新的臺階。

　　加上去年以來(lái)中國國內很多模組加工企業(yè)的債務(wù)爆雷，讓市場(chǎng)客戶(hù)擔心各方的經(jīng)營(yíng)持續性，很多認證時(shí)間長(cháng)，供貨合同長(cháng)的高價(jià)訂單，也重新回到信利光電手中；另外，全部市場(chǎng)上那些關(guān)掉的低世代面板產(chǎn)能，由于產(chǎn)品設計與制程工藝兼容性的原因，也慢慢從大部分國家市場(chǎng)上往信利光電手里聚集等，所以信利光電今年可謂是好運連連。

　　前面講過(guò)，信利光電前面有過(guò)幾次IPO闖關(guān)的歷史，都因為不熟悉中國國內的資本市場(chǎng)運作習慣，基本上采取了在香港資本市場(chǎng)上的方式進(jìn)行處理，沒(méi)能適應國內證監會(huì )的流程。后續重啟IPO，借鑒中國國內同行經(jīng)驗引入國資資本背書(shū)和引導同時(shí)，全資附屬“信利汕頭”已就中國銀河經(jīng)濟權益憑證開(kāi)始信利汕尾之輔導期向中國經(jīng)濟權益憑證會(huì )廣東監管局進(jìn)行輔導備案登記。對信利汕尾進(jìn)行輔導乃申請A股于中國經(jīng)濟權益憑證交易單位上市之必要條件。信利汕尾已計劃在今年內向中證監遞交A股上市之新申請。

　　實(shí)際上，從信利全部財報中也已經(jīng)看出，對于競爭激烈，代工技術(shù)要求不高，代工議價(jià)能力較弱的攝像頭和指紋識別業(yè)務(wù)，信利全部正在開(kāi)始淡化，慢慢把重心重新回到顯示業(yè)務(wù)上，這才是信利全部后續發(fā)展策略，會(huì )帶來(lái)什么樣的轉機所在。

　　而憑借信利全部多年的品牌與市場(chǎng)積累，實(shí)際上完全走差異化產(chǎn)品道路，都能在市場(chǎng)上獲得很好的生存環(huán)境，何況還有智能手機大客戶(hù)BBK系列品牌、以及全部汽車(chē)電子品牌大客戶(hù)在后面力挺。