該公司是醫藥包裝業(yè)龍頭企業(yè)，目前市贏(yíng)率低；明后年高速成長(cháng)；流通盤(pán)小，每股公積金和未分配利潤較高，有股本擴張潛力；從技術(shù)形態(tài)上，在周線(xiàn)圖上，自2002年上市以來(lái)構筑了長(cháng)達兩年的多重底。

    預計04年EPS0.42元，05年EPS0.58 元，06年EPS0.67 元。

    l .公司是我國藥用玻璃行業(yè)中，模制瓶產(chǎn)能非常大、品種規格較多、效益較好和市場(chǎng)份額達75%左右的龍頭企業(yè)，公司正在供貨市場(chǎng)的丁基膠塞，其產(chǎn)能亦將成為國內之首，有望發(fā)展成繼模制瓶之后的又一利潤支柱。

    2.公司的核心競爭力是通過(guò)技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng )新來(lái)實(shí)現的的成本優(yōu)勢，使得其單位生產(chǎn)成本低于同行業(yè)的10%；同時(shí)，公司具備一定的規模優(yōu)勢，兩項優(yōu)勢為公司獲取穩定利潤空間提供了有力地保證。

    3.公司是煤電耗能大戶(hù)， 原材料成本主要是純堿，今年公司依靠技術(shù)改造和產(chǎn)品內部結構調整， 成功消化了純堿和煤電漲價(jià)壓力，保持了產(chǎn)品毛利率穩中略升；但因期間費用率同比上漲，業(yè)績(jì)增速有所放緩，預計04年凈利潤將只增長(cháng)10%左右，EPS0.42元。

    4.明后年，公司將迎來(lái)下一輪快速增長(cháng)高峰。原因和動(dòng)力來(lái)自五個(gè)方面: 一是控股99%的子公司包頭康瑞，兩期共生產(chǎn)38億只模制瓶的產(chǎn)能將在明年全部釋放，增長(cháng)銷(xiāo)售收入的同時(shí)，還可享有當地較低的煤電成本和15%所得稅的雙重優(yōu)惠， 預期對公司的利潤貢獻非常大； 二是丁基膠塞產(chǎn)品，明年將隨著(zhù)市場(chǎng)容量的放大、市場(chǎng)重新劃分競爭格局之時(shí)，公司預期贏(yíng)得約20%的市場(chǎng)份額，利潤貢獻頗為看好；三是公司的技術(shù)改造、革新和產(chǎn)品內部結構調整將繼續產(chǎn)生實(shí)際效益； 四是公司明年將推出毛利率更高的新品種， 包括生物制劑瓶、化妝品和高等飲料模制瓶； 五是預期原材料純堿的價(jià)格將逐漸回落。我們初步估算，公司05、06年凈利潤將分別增長(cháng)38.4% 和15.9% ，EPS分別達0.58 元和0.67 元。

    風(fēng)險因素 丁基膠塞產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，尚存在一定的不確定性。