【中玻網(wǎng)】公司盈利能力有望逐漸回升。公司今年一季度毛利率達到39.2%,環(huán)比去年四季度明顯提升2.8個(gè)百分點(diǎn),結束去年盈利能力逐季下滑的態(tài)勢。預計公司今年盈利能力有望逐漸回升,主要受益于以下三點(diǎn):1、重慶萬(wàn)盛兩條浮法生產(chǎn)線(xiàn)成功投產(chǎn),有效提高公司浮法玻璃自供比例;2、福清兩條浮法線(xiàn)去年下半年成功完成油改氣項目,減輕重油價(jià)格波動(dòng)對公司業(yè)績(jì)影響;3、受下游建筑級浮法玻璃需求疲軟影Ⅱ向,純堿等豐要原材料價(jià)格逐漸回落。
　　
　　重慶萬(wàn)盛浮法二線(xiàn)今年4月成功點(diǎn)火,公司浮法自供比例有望提升至70%以上。公司現有8條浮法生產(chǎn)線(xiàn)(含重慶萬(wàn)盛2條浮法線(xiàn)),其中汽車(chē)級浮法線(xiàn)6條。重慶萬(wàn)盛浮法一線(xiàn)于去年5月點(diǎn)火,7月生產(chǎn)出優(yōu)異的汽車(chē)級浮法玻璃原片;萬(wàn)盛浮法二線(xiàn)亦已于今年4月成功點(diǎn)火,預計將于二季度末開(kāi)始供應汽車(chē)級浮法玻璃原片。預計公司今年浮法玻璃自供比例有望從去年的約50%提升至70%以上,將有效降低浮法玻璃的破損率和殘品率,有助企業(yè)盈利能力逐漸回升。
　　
　　公司出口業(yè)務(wù)快速發(fā)展,海外配套市場(chǎng)空間廣闊。公司產(chǎn)品和實(shí)力已逐漸獲得大部分國家各大汽車(chē)集團的認可,出口業(yè)務(wù)快速發(fā)展。2011年公司出口銷(xiāo)售收入增長(cháng)29%,遠好于國內8.3%的增長(cháng)水平,預計今年出口業(yè)務(wù)仍將是公司主要的增長(cháng)來(lái)源。公司目前占國內乘用車(chē)配套市場(chǎng)份額約70%,且主要以中高等乘用車(chē)為主,市場(chǎng)地位牢固。以公司去年出口業(yè)務(wù)中約50%供應配套市場(chǎng)測算,公司海外乘用車(chē)配套市場(chǎng)份額僅約5%,預計未來(lái)成長(cháng)空間廣闊。
　　
　　俄羅斯項目預計明年3月投產(chǎn),有望成為公司新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。公司去年6月審議通過(guò)在俄羅斯卡盧加市大眾工業(yè)園投入資金2億美元建設汽車(chē)安全玻璃項目,目前項目進(jìn)展順利,預計有望于明年3月開(kāi)始投產(chǎn)。
　　
　　俄羅斯汽車(chē)市場(chǎng)近年快速發(fā)展,2011年汽車(chē)產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高,達到198.8萬(wàn)輛,同比增長(cháng)41.7%。公司俄羅斯項目預計將主要配套本地市場(chǎng),少量出口歐洲,未來(lái)有望成為新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。此外,若俄羅斯項目運營(yíng)成功,也將為公司海外投入資金建廠(chǎng)提供寶貴經(jīng)驗,有助公司未來(lái)持續拓展海外市場(chǎng)。
　　
　　風(fēng)險因素:海外投入資金建廠(chǎng)(俄羅斯項目)運營(yíng)效果不達預期;建筑級浮法業(yè)務(wù)(通遼雙線(xiàn))大幅虧損;
　　
　　人工成本、原材料價(jià)格大幅上漲侵蝕公司盈利等。