【中玻網(wǎng)】方興科技(600552)主要從事浮法玻璃、在線(xiàn)鍍膜玻璃、ITO導電膜玻璃、玻璃深加工制品及新型材料的開(kāi)發(fā)、研究、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和信息咨詢(xún)。公司被國家科技部認定為國家火炬計劃要點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，公司產(chǎn)品被國家建設部、國家建材工業(yè)局列為首批推薦產(chǎn)品，“華光”牌玻璃被安徽省評為公認品牌產(chǎn)品、安徽省品質(zhì)過(guò)關(guān)產(chǎn)品，具有一定的品牌效應，"華光"商標被認定為安徽省有名商標。今日投入資金《在線(xiàn)分析師》顯示：公司2012-2014年綜合每股盈利預測值分別為1.24元、1.60元、2.07元，對應動(dòng)態(tài)市盈率為20倍、16倍、12倍；當前共有9位分析師跟進(jìn)，其中建議“強烈買(mǎi)入”、“買(mǎi)入”的分別為5人、4人，綜合評級系數1.44。
　　
　　公司于2011年通過(guò)資產(chǎn)置換由一家具有ITO玻璃以及低盈利能力浮法業(yè)務(wù)的公司成為一家具有ITO玻璃以及電熔氧化鋯雙業(yè)務(wù)驅動(dòng)的企業(yè)。同時(shí)，隨著(zhù)公司未來(lái)產(chǎn)能的擴增，兩項業(yè)務(wù)的規模以及品種高等化優(yōu)勢將越加明顯，預計ITO及氧化鋯整體產(chǎn)能到14年年均增速分別為40.6%、43.9%，同時(shí)，隨著(zhù)公司產(chǎn)品結構高等化，盈利能力也將更上一個(gè)臺階，預計公司產(chǎn)能規模優(yōu)勢以及業(yè)績(jì)高速增長(cháng)趨勢或將逐漸顯現。
　　
　　公司目前ITO業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括：TN/STN/TP以及電容片總產(chǎn)能約為4130萬(wàn)片，其中TN/STN/TP總計共4000萬(wàn)片，130萬(wàn)片電容片于去年年底建成，上半年逐漸放量投產(chǎn)。同時(shí)，公司募投項目以中小尺寸電容觸屏為主，達產(chǎn)后預計年產(chǎn)能為3910萬(wàn)片。預計投產(chǎn)后年稅后利潤約1.25億元，申銀萬(wàn)國認為，公司在保持原有ITO產(chǎn)品穩定增長(cháng)的同時(shí)，后續高等觸屏的投放將使公司完成從中低端同質(zhì)化生產(chǎn)向高等產(chǎn)業(yè)鏈供應邁進(jìn)，助推業(yè)績(jì)迅速增長(cháng)。
　　
　　湘財經(jīng)濟權益憑證表示，募投項目高純氧化鋯屬于高等產(chǎn)品，高純氧化鋯(純度99.9%)和亞微米級氧化鋯屬于國內缺少產(chǎn)品，公司擁有國內首創(chuàng )高溫水解法，產(chǎn)品擁有同化學(xué)鋯相同高純度達到99.9%，目前電熔氧化鋯售價(jià)3.5-3.9萬(wàn)元每噸，是化學(xué)法4.6萬(wàn)元每噸的70%，但是高純和亞微米高等產(chǎn)品平均售價(jià)在7.25萬(wàn)元每噸，投產(chǎn)以后將大大提升綜合毛利。高純氧化鋯項目預計將于2013年上半年投產(chǎn)，看好公司進(jìn)軍高等產(chǎn)業(yè)，高等產(chǎn)業(yè)具有壁壘有利提升公司核心競爭力。
　　
　　申銀萬(wàn)國預計公司12-14年每股收益為1.22、1.61、2.12元，給予公司25倍市盈率，2012年目標價(jià)為30.50元，仍有34.1%的空間，維持“增持”評級。
　　
　　風(fēng)險因素：新項目開(kāi)拓不力；觸屏市場(chǎng)進(jìn)入嚴重過(guò)剩；營(yíng)銷(xiāo)渠道開(kāi)拓不力。