近期，傳聞IPO發(fā)行審核暫停，新股擴容對市場(chǎng)的沖擊減弱，因此，我們有必要關(guān)注擴容沖擊的另一重要力量———增發(fā)板塊。從周一的走勢看，市場(chǎng)在科技股板塊帶動(dòng)下出現了一定的反彈，但有三只股份公司憑證卻走勢異常，列于跌幅榜前列，福耀玻璃較低打壓到了跌停板，中孚實(shí)業(yè)和國投電力也下挫5%以上。從公司公告看，福耀玻璃的新股增發(fā)方案沒(méi)能通過(guò)分類(lèi)表決，而中孚實(shí)業(yè)和國投電力則公告不超過(guò)1億股和3億股的增發(fā)方案。

　　可見(jiàn)，增發(fā)對于一只個(gè)股的走勢有很大的影響。我們統計了2004年以來(lái)所有存在增發(fā)方案的上市公司，可以發(fā)現，絕大多數的公司已經(jīng)通過(guò)了股東大會(huì )的批準，但也存在著(zhù)其他四種意外情況。

　　首先是增發(fā)方案沒(méi)能獲得中國證監會(huì )通過(guò)，如4月20日的曙光股份和4月22日的匯源通信。以此分析，管理層已經(jīng)加強了對增發(fā)的審核，開(kāi)始從嚴考慮公司的增發(fā)申請。從市場(chǎng)走勢看，匯源通信消息公布當天大幅下挫，而曙光股份盡管當日收出小陽(yáng)線(xiàn)，但次日也出現了急跌。

　　其次是沒(méi)有獲得股東大會(huì )通過(guò)，如5月24日的福耀玻璃和2004年9月29日的福田汽車(chē)。從市場(chǎng)走勢看，兩家公司公布當日都出現了下跌走勢。

　　再次是延長(cháng)增發(fā)有效期，如3月12日的普洛康裕，4月22日的福星科技，1月29日的山東鋁業(yè)和4月13日的北人股份，可以發(fā)現，延長(cháng)有效期在近期出現的比較頻繁，關(guān)鍵的一個(gè)原因還是市場(chǎng)環(huán)境。在市場(chǎng)連續下挫的情況下，有些公司的股市情況已經(jīng)大幅降低，原來(lái)的增發(fā)方案難以實(shí)施，因此只能采取延長(cháng)有效期的做法，期望在今后的一年中市場(chǎng)能有較好的表現，使增發(fā)順利實(shí)施。

　　較后是取消增發(fā)方案，如5月21日的上海航空發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于目前市場(chǎng)狀況，為了維護公司各方投入資金者的利益，決定取消增發(fā)方案。該股目前走勢較為穩定。

　　從以上個(gè)股的走勢看，增發(fā)方案公布后，個(gè)股普遍會(huì )走出下跌走勢，投入資金者選擇了“用腳投票”，反映出對于這種擴容方式的顧慮。但隨后股東大會(huì )或證監會(huì )對方案否決后仍走出下跌走勢就有點(diǎn)叫人費解了。我們不能否認，有些業(yè)績(jì)優(yōu)良的上市公司會(huì )通過(guò)增發(fā)來(lái)發(fā)展有潛力的項目，但由于與投入資金著(zhù)的溝通不夠，因此增發(fā)被否決，這樣公司的發(fā)展就受到了影響，所以出現了機構投入資金者的減倉行為。因此操作上要謹慎對待，建議回避存在增發(fā)方案的上市公司。