【中玻網(wǎng)】旺季漲價(jià)擺脫行業(yè)虧損，但向上幅度遠不及09、10年。旺季至此，本輪旺季玻璃提價(jià)從8月底開(kāi)始持續向上，大部分企業(yè)到目前為止提價(jià)幅度達到5%-8%，企業(yè)主動(dòng)性提價(jià)情緒得到了良好的釋放，華南12日召開(kāi)市場(chǎng)研討會(huì )，華東地區15日也召開(kāi)價(jià)格協(xié)調會(huì )議。目前行業(yè)大部分企業(yè)已經(jīng)擺脫虧損局面，行業(yè)盈利恢復從二季度后延續至今。但能僅從本輪金九銀十漲價(jià)幅度來(lái)看，還遠不及09、10年，根據國泰君安玻璃售價(jià)趨勢測算，2009、2010年的10月中相對于8月價(jià)格上漲幅度分別為4.3%、7.8%。
　　
　　而2011年由于下半年進(jìn)入到了周期向下趨勢，因此價(jià)格旺季還下降4.6%。旺季庫存相對8月下降2.5%，去庫存幅度有限。從8月初到目前，庫存一直保持相對小幅下降的趨勢，截至10月10日，目前生產(chǎn)商庫存總量為2660萬(wàn)重量箱，相對8月1號下降2.5%，而對應2009、2010年分別下降10.3%、4.3%，庫存下降有限仍反映出今年需求改善旺季仍有限。2011年由于下半年進(jìn)入到了周期向下趨勢，因此旺季期間庫存還增長(cháng)了5.7%。
　　
　　后續預計仍有空間小幅上調價(jià)格，盈利恢復帶來(lái)點(diǎn)火加快。本次旺季提價(jià)已經(jīng)體現出了部分地區天花板特征，二季度漲價(jià)趨勢較好的華南在8月以后并沒(méi)有較為明顯的漲幅表現，持續保持平穩。旺季前期提價(jià)到位主要是擔心北方貨源進(jìn)入，而旺季到來(lái)則是需求有限導致。
　　
　　目前的行業(yè)盈利恢復持續帶來(lái)變新產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火加速進(jìn)行，從8月到10月份，新點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)達到了7條，根據我們的分析，產(chǎn)能周期略落后于盈利恢復周期，在冬季到來(lái)，未來(lái)旺季結束之后，新點(diǎn)火的生產(chǎn)線(xiàn)供給壓力或將帶來(lái)價(jià)格下調壓力。
　　
　　旺季玻璃指數比較：本輪略跑輸指數，歷史旺季收益概率非常大。9月初至今玻璃制造指數收益率0.5%，小幅跑輸上證指數，自09年以后該時(shí)段連續略微相對跑輸。但金九銀十季節玻璃板塊取得正收益概率非常大，09、10年分別取得12.6%、3.9%的收益率，而11年周期向下趨勢實(shí)現-9.2%收益率。
　　
　　投入資金策略：盈利周期緩慢恢復，推薦競爭優(yōu)勢龍頭企業(yè)。本月旺季維持期間，需求一定程度改善，前期提價(jià)效應有望延續，但隨著(zhù)北方冬季施工縮減到來(lái)預計帶來(lái)略微跌價(jià)可能，但盈利能力已經(jīng)在二季度確認底部，后續有望逐步向上恢復。
　　
　　近期成本端重油價(jià)格小幅下跌，純堿價(jià)格低位維持，利好行業(yè)擺脫虧損局面。供給端增加常態(tài)化不影響周期恢復，更期待需求端提升迎來(lái)新周期。上市公司推薦：方興科技（600552）、旗濱集團（601636）、南玻等。