【中玻網(wǎng)】國內多晶硅自給率提高，供需拐點(diǎn)顯現國內多晶硅市場(chǎng)，需求來(lái)自于國內光伏下游生產(chǎn)線(xiàn)(占大部分國家產(chǎn)能的70%)，供給來(lái)自于大部分國家的多晶硅供應商。我們認為，2013年國內多晶硅供需拐點(diǎn)顯現。在需求端，大部分國家新增光伏裝機容量穩定增長(cháng)，多晶硅需求穩定增長(cháng)。在供給端，經(jīng)過(guò)2012年“去產(chǎn)能”過(guò)程，國內二、三線(xiàn)多晶硅廠(chǎng)商停產(chǎn)，已經(jīng)基本轉化為無(wú)效產(chǎn)能，退出市場(chǎng)，國內一線(xiàn)多晶硅廠(chǎng)商長(cháng)期停產(chǎn)，有效產(chǎn)能減少。同時(shí)，我們認為2013年商務(wù)部對韓、美、歐多晶硅的雙反成立，進(jìn)口量將明顯減少，國內多晶硅自給率預計由不到40%提高至70-80%。在“去產(chǎn)能”和“限制進(jìn)口”的雙重利好下，多晶硅產(chǎn)能收縮明顯。
　　
　　2013年多晶硅價(jià)格回升至23美元/千克以上2012年末國內多晶硅價(jià)格觸底。2013年國內多晶硅供需拐點(diǎn)出現，多晶硅價(jià)格將回升。我們預計，多晶硅售價(jià)將首先恢復至保利協(xié)鑫、大全新能源等國內一線(xiàn)多晶硅企業(yè)的綜合生產(chǎn)成本，預計多晶硅含稅價(jià)格23美元/千克。國內一線(xiàn)廠(chǎng)商產(chǎn)能利用率提升，業(yè)績(jì)改善國內多晶硅自給率上升，價(jià)格上升至具備成本優(yōu)勢的一線(xiàn)企業(yè)的生產(chǎn)成本。在這個(gè)過(guò)程中，國內一線(xiàn)企業(yè)產(chǎn)能利用率上升，業(yè)績(jì)改善。在業(yè)績(jì)和現金流改善后，國內一線(xiàn)企業(yè)將集中精力進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，當個(gè)體企業(yè)的生產(chǎn)成本低于行業(yè)平均水平時(shí)，個(gè)體公司業(yè)績(jì)改善的空間增加。我們認為繼續降本的方式來(lái)自于兩方面，一是把改良西門(mén)子法制備多晶硅的生產(chǎn)線(xiàn)移至低電費地區，降低電費等原材料成本；二是采用硅烷流化床法制備多晶硅的新技術(shù)，降低綜合成本。
　　
　　推薦具備電費成本優(yōu)勢并仍在產(chǎn)的特變電工，以及精功科技特變電工。光伏業(yè)務(wù)包括多晶硅生產(chǎn)和EPC總包，隨著(zhù)多晶硅價(jià)格的上漲和國內光伏市場(chǎng)的爆發(fā)，具備成本優(yōu)勢的多晶硅產(chǎn)能釋放、EPC工程快速增長(cháng)，光伏業(yè)務(wù)享有收入和毛利率的雙升；傳統業(yè)務(wù)，公司是三大變壓器龍頭之一，受益于特高壓建設的加速。精功科技。國內一家正在研發(fā)硅烷流化床法制備多晶硅的設備企業(yè)。