2、浮法玻璃供給剛性特征延續，產(chǎn)量變動(dòng)幅度預計有限

　　在17年11月因沙河排污許可證問(wèn)題引致的生產(chǎn)線(xiàn)關(guān)停風(fēng)潮過(guò)后，18年以來(lái)，全國浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)未再出現因環(huán)保因素被強制關(guān)停的情況。截至3月末，浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)在產(chǎn)日熔量較18年初增加了1100噸/天。

　　由于現貨價(jià)格環(huán)境持續向好，18年1季度冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的合計日熔量高于往年同期均值水平。而冷修生產(chǎn)線(xiàn)的合計日熔量則要低于往年均值，主要因為受環(huán)保限產(chǎn)的影響，點(diǎn)火復產(chǎn)所需的耐火磚材料緊缺，再加上銀行貸款難度增加，目前冷修正產(chǎn)成本非常高昂，生產(chǎn)線(xiàn)即便接近窯齡到期也不會(huì )輕易冷修，而是通過(guò)熱修等方式盡量延后冷修時(shí)點(diǎn)。整體來(lái)看，短期內仍然不太會(huì )出現大規模放水冷修的情況，供給端將持續剛性特征。

　　此外，值得注意的是，雖然現貨價(jià)格環(huán)境持續向好，但18年以來(lái)并未有新建生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火投產(chǎn)。我們認為可能原因是在當前環(huán)保監管力度依然非常大的市場(chǎng)環(huán)境下，相關(guān)部門(mén)對新建產(chǎn)能投產(chǎn)方面的把控也非常嚴格。

　　3、一季度需求端未見(jiàn)明顯走弱，后市下行趨勢難改

　　18年1月份的浮法玻璃銷(xiāo)量明顯高于17年同期，基本持平于過(guò)去五年同期很高水平。雖然商品房銷(xiāo)售面積累計同比增速已經(jīng)持續下滑，但由于商品房銷(xiāo)售與玻璃需求端存在一定的滯后期，目前玻璃需求端仍未見(jiàn)明顯走弱。需求端的走弱是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，在當前房地產(chǎn)政策調控力度未見(jiàn)放松的市場(chǎng)環(huán)境下，后市需求端下行趨勢幾成定局。

　　4、生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力明顯緩解，節后下游補庫基本告一段落

　　今年冬季玻璃生產(chǎn)企業(yè)并沒(méi)有出臺大規模的優(yōu)惠活動(dòng)或者促銷(xiāo)措施，基本是以挺價(jià)運行為主，貿易商基本沒(méi)有進(jìn)行冬儲。因此，雖然廠(chǎng)家處的庫存水平較高，但浮法玻璃全部庫存量實(shí)際不大。春節假期后，隨著(zhù)下游貿易商和深加工企業(yè)的補庫存，再加上原片廠(chǎng)家協(xié)調漲價(jià)烘托市場(chǎng)氛圍，生產(chǎn)企業(yè)的出庫速度加快，庫存壓力明顯緩解，當前生產(chǎn)線(xiàn)庫存水平基本持平于17年同期。目前生產(chǎn)企業(yè)對后市的預期依然樂(lè )觀(guān)，貿易商心態(tài)則較為謹慎，目前貿易商和深加工企業(yè)的補庫行為基本告一段落。